中国商用汽车总站网
市场 • 应用 • 技术
搜索
当前位置:主页 > 车型 > 客车 > 混动 >

宇通客车:补贴退坡致利润承压,未来如何应对挑战?

时间:  2019-04-27 04:27  来源:  网络整理   作者:   采集侠

宇通客车:补贴退坡致利润承压,未来如何应对挑战?

  宇通客车(600066)(600066.SH)的股价在2018年下跌49.34%,创下自1997年上市以来的第二大跌幅,仅次于发生金融危机的2008年。

  仔细分析可以发现,除了受去年股市整体跌幅较大的拖累,行业景气度下滑以及新能源汽车补贴下降导致的公司营收、利润下滑是导致公司股价下跌的重要原因。

  根据日前披露的2018年年报,公司全年实现营收317.46亿、归母净利润23.01亿,分别同比下滑4.44%和26.45%。其中,宇通当年获得的新能源汽车补贴金额也从2017年的53.39亿减少到了40.72亿。

宇通客车:补贴退坡致利润承压,未来如何应对挑战?

  另外值得一提的是,随着国家四部委于2019年3月底出台新的补贴方案,新能源客车的购置补贴相比去年再次出现较为明显的下降。

  面对这一挑战,作为行业龙头的宇通客车,会做如何应对?

  国内最大的客车企业

  宇通客车是国内最大的客车生产企业,产品涵盖了5米至18米不同长度的市场需求。根据产品用途划分,包括校车、班车、房车、客运客车、旅游客车以及公交客车等。

  从公司近期披露的2018年年报可以看到,当年客车销售收入为294.09亿,占总营收的92.64%。其中,国内和国外销售分别达到了254.62亿和40.55亿。

宇通客车:补贴退坡致利润承压,未来如何应对挑战?

  整个2018年,公司共销售客车60,868辆,其中大型客车(长度>10米)25,670辆、中型客车(7米<长度≤10米)26,532辆以及轻型客车(5米<长度≤7米)8,666辆。根据公开数据的统计,在大中型客车市场上,公司的市占率达到了34.5%。

宇通客车:补贴退坡致利润承压,未来如何应对挑战?

  客车销量连续两年下滑

  虽然稳居国内客车行业龙头老大的位置,但公司近两年的销售遇到了不少波折。

  根据公司公开数据统计的近五年销售数据如下:在2016年达到销售巅峰70,988辆以后,公司销量经历了连续两年的下滑。按照2018年销售60,868辆进行测算,这一数字已经下滑至接近2014年的水平。

宇通客车:补贴退坡致利润承压,未来如何应对挑战?

  对于此,公司的解释是受高铁及私家车等替代品的影响,行业座位客车和校车的市场需求出现大幅下滑。

  根据中国客车统计信息网的数据,2018年大中型客车市场总销量为151,469辆,同比下滑9.6%。由下表可以看到,全行业座位客车和校车在2018年分别下滑了22.4%和6.8%。

宇通客车:补贴退坡致利润承压,未来如何应对挑战?

  销量的减少反应在宇通的财务报表上,便是营收和归母净利润接连出现下降。

  高增长后业绩骤降

  翻看宇通客车最近10年的营收、利润数据,大致可以分为两个阶段。

  第一阶段为2009-2016年,在此期间,公司始终维持着中高速增长,营收从87.82亿上升到了358.50亿、归母净利润从5.63亿上升到了40.44亿,复合增速分别达到了22.26%和32.53%。

  到了第二阶段,即2017-2018年,公司的营收和归母净利润连续两年出现负增长。如下图所示,公司2017年、2018年的营收分别下滑7.33%和4.44%,而归母净利润更是同比减少了22.62%和26.45%,

宇通客车:补贴退坡致利润承压,未来如何应对挑战?

  可以明显看到的是,公司这两年的利润下滑幅度明显高于营收的下滑。除了前面提到的行业整体需求下降的原因以外,新能源补贴退坡也是重要原因。

  新能源汽车带来的机遇与挑战

  近年来,国家出台了多项政策推动新能源汽车的发展与普及。其中,一个比较直接且有效的方法是直接给予补贴,从而降低消费者的购车成本,加速新能源汽车的普及。

  根据2013年国家四部委联合发布的《关于继续开展新能源汽车推广应用工作的通知》,每辆6-8米、8-10米以及10米以上的纯电动客车的补贴标准分别达到了30万、40万和50万。

宇通客车:补贴退坡致利润承压,未来如何应对挑战?

  在政策的刺激下,宇通客车的新能源汽车销量呈现翻倍式增长,由2014年销售7,405辆一下跃升到了2016年的高点26,856辆。

  值得重点指出的是,虽然公司新能源汽车的销量在2017年和2018年出现了下滑,但新能源汽车的销售占比却在持续提升。如下图所示,在宇通2018年新能源汽车销售有所下降的背景下,其占客车整体销量的比例却上升到了新高的40.66%。

宇通客车:补贴退坡致利润承压,未来如何应对挑战?

读者留言
看不清?点击更换

中国商用汽车总站

  • www.chinaautoms.com/由北京茂胜文化传媒有限公司版权所有@2019

    京ICP备18056018号-1

    合作QQ: 305140880